Vad är soliditet?
Soliditet mäter hur stor del av ett bolags tillgångar som ägarna själva har finansierat, i stället för banker och obligationsinnehavare. Formeln är enkel:
Soliditet = eget kapital ÷ totala tillgångar × 100
Ett bolag med 4 miljarder i eget kapital och 10 miljarder i totala tillgångar har 40 procents soliditet. Resterande 60 procent av tillgångarna är finansierade med skulder av olika slag. Båda siffrorna står i balansräkningen, som du hittar i varje delårsrapport och årsredovisning.
Intuitionen: soliditeten är bolagets krockkudde. Gör bolaget förluster är det egna kapitalet som tar smällen. Ju högre soliditet, desto fler dåliga år klarar bolaget utan att hamna i händerna på sina långivare – eller behöva be aktieägarna om mer pengar.
Vad är en bra soliditet?
Det finns inget universellt riktvärde – rimlig nivå styrs av hur stabil intjäningen är och hur kapitaltung affärsmodellen är. Några tumregler per bolagstyp:
- Rörelsedrivande bolag (industri, konsument, tjänster): 30–50 procent brukar ses som sunt. Under 20 procent börjar marginalerna mot en dålig konjunktur bli tunna.
- Tillväxtbolag utan vinst: soliditeten kan se hög ut direkt efter en kapitalanskaffning och sedan erodera i takt med förlusterna. Titta på förändringstakten, inte ögonblicksbilden – och på kassan.
- Fastighetsbolag: affärsmodellen bygger på belåning, så soliditeten ligger naturligt lägre. Här kompletterar marknaden med belåningsgrad (LTV) och räntetäckningsgrad.
- Banker och kreditbolag: soliditet är i praktiken fel mått – inlåning är per definition skuld. Använd kapitaltäckningsmåtten i stället.
Den praktiska regeln: jämför alltid mot sektorkollegor. En verkstadsaktie med 25 procents soliditet sticker ut negativt; ett fastighetsbolag på samma nivå kan vara helt normalt. Använd sektorfiltret på aktielistan för att hitta jämförbara bolag.
Soliditet i aktieanalys – så använder du talet
För en aktieägare är soliditeten främst ett riskmått, inte ett kvalitetsmått. Ett bolag kan ha låg soliditet och vara en utmärkt investering – belåning höjer avkastningen på eget kapital när det går bra. Men den avgör hur illa det går när det går dåligt. Tre konkreta användningar:
- Nyemissionsrisk. Bolag med låg och fallande soliditet, förluster och tunn kassa är kandidaterna till nästa företrädesemission – med utspädning och ofta kraftig kursrabatt som följd. Pågående och genomförda emissioner ser du i nyemissionsflödet.
- Ränteexponering. Låg soliditet betyder mycket skuld, och mycket skuld betyder att stigande räntor äter vinsten. Fastighetssektorn 2022–2023 är skolexemplet.
- Uthållighet i kris. Hög soliditet ger bolaget handlingsfrihet att investera när konkurrenterna måste spara – ett skäl till att kvalitetsbolag ofta håller medvetet stark balansräkning.
Soliditet och skuldsättningsgrad – samma sak, olika vinkel
Skuldsättningsgrad (skulder ÷ eget kapital) mäter samma underliggande sak som soliditet, bara från andra hållet. Ett bolag med 50 procents soliditet har skuldsättningsgraden 1,0; vid 25 procents soliditet är den 3,0. Sjunker soliditeten stiger skuldsättningsgraden – du behöver bara följa det ena talet. I aktieanalys kompletteras båda ofta med nettoskuld/EBITDA, som kopplar skulden till intjäningen i stället för balansräkningen.
Justerad soliditet och obeskattade reserver
I onoterade svenska bolag räknar man ofta på justerad soliditet, där obeskattade reserver läggs till det egna kapitalet efter avdrag för skatt. För börsbolag kan du i praktiken bortse från detta: noterade koncerner redovisar enligt IFRS, som inte har obeskattade reserver. Siffran i årsredovisningen är den du använder.
Vanliga frågor
Vad är soliditet?
Soliditet visar hur stor andel av ett bolags tillgångar som är finansierade med eget kapital i stället för lån. Den räknas ut som eget kapital delat med totala tillgångar, uttryckt i procent. Hög soliditet betyder att bolaget står stadigt och tål förluster; låg soliditet betyder att det är beroende av sina långivare.
Vad är en bra soliditet?
Det beror helt på branschen. För ett vanligt rörelsedrivande bolag brukar 30–50 procent ses som sunt. Fastighetsbolag ligger ofta lägre eftersom affärsmodellen bygger på belåning, och för banker är soliditet i praktiken fel mått – där tittar man på kapitaltäckning i stället. Jämför alltid mot bolag i samma bransch, inte mot ett universellt riktvärde.
Hur räknar man ut soliditet?
Soliditet = eget kapital ÷ totala tillgångar × 100. Båda siffrorna hittar du i balansräkningen i bolagets senaste rapport. Har ett bolag 4 miljarder i eget kapital och 10 miljarder i totala tillgångar är soliditeten 40 procent.
Vad händer om soliditeten är för låg?
Ett bolag med låg soliditet har litet skyddskapital mot förluster. Går verksamheten dåligt, eller stiger räntorna, kan bolaget tvingas ta in nytt kapital från aktieägarna genom en nyemission – ofta till rabatterad kurs, vilket späder ut befintliga ägare. Låg och fallande soliditet är därför en av de tydligaste varningssignalerna för emissionsrisk.
Utbildande guide, inte finansiell rådgivning. Nyckeltal hittar du i bolagens egna rapporter – på Aktieforumets bolagssidor finns de senaste rapporterna samlade.